欧元为何持续贬值？

自年初以来，欧洲统一货币对美元汇率一路跌落。自4月底以来，一直在一欧元对1.05美元左右徘徊，一度跌至欧元对美元汇率五年来最低水平。越来越多的业界人士不再排除欧元汇率跌至与美元等值的水平。这意味着本已经在通胀压力下的欧洲，又多了一个推动物价走高的因素。一直处于观望态度的欧洲央行面对是否迅速提高执导利率的选择。

欧洲统一货币对美元汇率一年来持续走低。 © AFP - DANIEL ROLAND

事实上，一年多来，欧元对美元汇率就一再走低。一年内跌幅达到7%。2021年1月6日，1欧元尚能兑换1.23美元，当年11月中旬时，汇率已跌至1.12美元。今年4月28日，汇率更一度跌至1.0472美元，是自2017年以来的最低水平。此后几天，汇率一直在1.05美元徘徊。

其它欧洲货币也都呈同样的贬值压力。英镑对美元汇率跌落至新冠疫情最严重时的水平，一年内跌幅为8%。瑞士法郎也跌落7.5%。，

2月底开始的俄乌战争令欧洲大陆陷入自二战以来最严重的安全危机，这无疑给尚未完全走出新冠疫情冲击的世界经济带来新的不稳定因素，对欧洲经济的冲击自然也大于对大西洋彼岸的美国经济。欧元区许多国家都依赖俄罗斯能源进口，欧盟为切断俄罗斯战争资金而酝酿出台的限制、甚至逐步禁止俄罗斯天然气和石油进口措施势必对欧洲各国经济造成影响。与此同时，新冠病毒疫情在中国反弹，而中国坚持新冠清零的防疫政策也对全球供应链带来新的干扰。事实上，主要经济体都出现增长减缓迹象。法国在2021年经济反弹7%之后，根据法国国家统计与经济研究所数据，法国今年首季经济增长为零。

与此同时，美元则在美联储收紧货币政策的支撑下，一路坚挺。种种不确定因素叠加使得美元的避险货币地位再次显现，成为投资人的首选。自年初以来，美元指数已经上扬8%。美元指数5月6日当周，一度升至最近20年来最高水平。

货币贬值虽然有可能刺激欧洲物品的出口价格在国际市场更具有竞争力，反过来助推欧元区经济增长，但进口物资价格则无疑会上涨。而几个月来欧洲已经面对居高不下的通货膨胀。今年4月，欧元区通胀率已经因为能源价格上涨而达到创纪录的7.5%，相较于今年1月5.1%的水平，又上升了2.4个百分点。

根据法国国家统计于经济研究所的估计数字，法国在今年4月的通货膨胀率为4.8%，虽然低于欧元区整体水平，但却是法国自1985年以来的最高水平。

欧洲央行面对越来越大压力

越来越多的声音开始支持欧洲央行采取措施，应对通货膨胀。有分析人士认为，欧洲央行犹豫不决、无所作为的观望态度也在一定程度上为欧元一跌再跌提供了便利。5月6日，欧元对美元汇率跌落一度再度逼近五年来最低水平之际，欧洲央行两位负责人的发言显然发挥效应，欧元开始小幅回升。西联汇款的经济分析师Joe Manimbo向法新社解释说，欧洲一些支持收紧货币政策的发言对欧元起到了刺激作用。德国央行总裁纳格尔当天曾提醒说，欧洲央行收紧货币政策的窗口正在慢慢关上。同是欧洲央行管理委员会成员的斯洛文尼亚央行行长瓦勒斯当天则表示，在今夏以前提高利率比较合适。在此之前，对欧洲央行调整利率时间表最为乐观的估计是在7月。这些表态显示欧洲央行正面对调整货币政策的压力。

事实上，面对物价上涨压力，许多国家央行都推出了上调利率的市场干预政策。美国联邦储备局上周刚刚宣布加息50个基点。这是自2000年以来，美联储加息幅度首次达到这一水平。英国央行自去年12月份以来，已经四次宣布加息措施。而欧洲央行始终不为所动，仍然维持着零利率政策。法国央行行长François Villeroy de Galhau 6日表示，欧元过于疲软不符合欧洲希望稳定价格的目标。

推动欧洲央行采取行动的呼声开始带着某种紧迫感。 «回声报»5月7日的报道指出，倘若经济形势进一步恶化，提高利率的措施有可能会加速导致经济衰退。

年初以来，欧元区经济增长颇显乏力，引发出现经济衰退担忧。英国央行5月5日再次宣布加息时，预测英国经济2023年可能萎缩0.25个百分点，2024年恐怕也难有明显反弹。市场认为，这是对出现衰退的某种暗示。