欧元区12月通胀增幅三年之最 欧洲央行是否缩减超宽松

就在汇丰近五年来首度上调未来两年全球经济成长及通胀预估的同时，据官方数据显示，欧元区12月通胀率在油价攀升带动下，跃增达1.1%，为3年多来最大增幅。法新社报道称，这个增幅几乎是11月通胀0.6%的2倍，也距离欧洲央行通胀目标2.0%更进一步。

通胀率是衡量经济整体状况的一个关键性指标。去年，欧洲央行总裁德拉吉曾不断强调，将在2018年或2019年前达到通胀目标。

另一方面，法国、德国以及整个欧元区的PMI综合采购经理人指数，也都高于路透社先前访问的任何一个分析师的估值。这显示了企业扩张情况好于预期。

在欧元区通胀率急速回升且企业展望好于预期的这种局面下，外界预期，强硬派肯定会要求欧洲央行退出超宽松货币政策。

但据路透社引述专家意见指出，现在还不能押注欧洲央行会这么做。其原因在于未来一年的经济与政治形势，仍处于高度不确定，欧洲央行还远未到宣称大规模注资行动获胜的时候。而这项刺激行动，即是要把通胀率提高到正常水平，并让经济走上持续成长的轨道。

欧洲央行当然也有可能对最新数据表示欢迎，认为这证明其超宽松货币政策终于有效地将通胀率升向2%的目标水准。
不过，在这些最新数据中，仍有许多需要警醒之处。

据路透社指出，首先，12月通胀率上升部分是因为油价渐稳，而油价回稳对数据的影响预计到3月开始会逐步消退。这与通胀率“持续”升高的情况相距甚远。欧洲央行总裁德拉吉希望看到通胀率“持续”升高，才能结束购债计划。

就此私营银行VP Bank首席分析师季茨勒（Thomas Gitzel）对路透社解释说：“油价对通胀的影响将只是短暂的插曲，欧洲央行因此必须继续谨慎行事，在一段时间内货币龙头保持打开。”

再来剔除能源和波动性较高的食品价格后，欧元区12月通胀率也确实升高了，但只有0.9%而已。巴克莱分析师预计，2017年的通胀率平均仅为1%。

这一点至关重要，因为欧洲央行执行委员科尔上周表示，央行需要看到这个“核心”指标“明显超过1%”，才能确定欧洲的经济动能稳定成长。

另从市场反应来看，欧元区公债收益率周三4日为小幅下跌，投资者的焦点显然在于欧元区核心通胀率，而不是整体物价增幅偏高的现象。

的确，目前金融市场乐观期待特朗普上任后或将大举出台刺激措施，但欧洲央行的态度却是半信半疑。

举例而言，欧洲央行副总裁冈斯坦西欧就警告说，如果特朗普坚还是持保护主义的诉求，那么对欧洲和全球经济将造成伤害。

所以路透社指出，前不久美国第二大汽车生产商福特汽车，在被特朗普点名批评后，取消了在墨西哥设厂计划，并同意在密歇根增加700个工作岗位，而这样的事件对于缓解类似冈斯坦西欧的疑虑几无帮助。

最后，今年充斥政治风险。在反欧元阵营声势看涨之际，法国、德国、荷兰及意大利今年均将举行选举的情况下，欧洲央行也不敢轻举妄动调整购债计划--这项计划藉由纾缓市场压力及降低政府借贷成本，为欧元区经济提供安全防护网。