穆迪对中国房地产的展望降至“负面”

评级机构穆迪周四将中国房地产板块展望由“稳定”降至“负面”，为近五年来首次，因预期2019冠状病毒疫情爆发及内地经济放缓，今年中国房地产库存量高，销售将较去年下跌。 路透社报道，穆迪指出，房地产销售及库存是他们用来判断行业展望三项指标的其中两项，融资情况为第三项。报告称，离岸融资环境波动，但境内流动性在中国政府力图减轻疫情对经济影响下仍受到支持。 

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中国有上千家开发商，大部分规模细小，而受评的70家中国内地开发商是全国规模最大的一批，它们的销售增长将依然高于全国水平，而大部分具备财务缓冲以渡过今年疲弱的市况。 

穆迪表示，，受评开发商于未来12个月虽然有较多的债务将会到期，但预期大部分企业均有能力偿还。截至4月9月，78%的受评开发商的评级展望为稳定，穆迪预期大部分受评开发商于今年余下时间仍能维持稳定展望。然而，由于经济环境困难，未来出现负面评级行动的机会将较正面评级行动为多。自2015年6月以来，穆迪对中国房地产板块的展望一直为稳定。 

库存方面，穆迪指现时中国内地一手住宅的库存正处于过去数年以来的高位，今年全国平均库存水平仍将保持高于历史平均水平。截至2月，一线城市的一手住房库存量增至17个月，高于上一高峰即2018年3月的15个月的水平。至于二线城市库存则由去年3月12个月的高位进一步增至14个月。低线城市库存量为15个月，为自2016年2月以来最高。 

另外，穆迪预期，今年中国全国房地产合同销售额将按年下跌5-10%，而今年1-2月的跌幅最为显着，因正值春节，且因疫情防控政府延长了春节假期、实施社交距离措施及关闭开发商的销售办事处等。 

报告称，随着商业活动及市民日常生活逐渐恢复，房地产销售将会自谷底逐渐回升，但在预期中国GDP增长减慢下，今年的合同销售将比去年为低。 

四月初，穆迪副总裁/高级分析师黎锦雄表示：“2020年前两个月，中国房地产合约销售额较去年同期下降34.7%。虽然我们预计随着3月份商业活动，包括建筑施工陆续恢复销售将逐步回升，但回升速度仍不明朗。” 

3月份受评开发商境外发债总额为37亿美元，保持在较低水平，低于2019年58亿美元的月均境外债券发行额。 

“由于多数开发商发债额度有限，且市场信心偏弱，我们预计年内其境外发债将维持在较低水平。”黎锦雄补充道。 

穆迪预计2020年上半年国内开发商的流动性将进一步削弱，不过多数受评开发商都拥有充足的流动性可缓冲销售中断。

穆迪预期，中国今年实质GDP增长只有3.3%，较去年6.1%的增速明显减弱。消费需求缓慢改善将减缓下半年的复苏步伐。尽管针对提振家庭消费的财政宽松措施可能有助提振下半年的国内需求，但投资增长，尤其是私营部门的投资增长将保持疲软。