美联储祭出量化宽松政策QE3

美联储属下负责货币政策的联邦公开市场委员会（FOMC）昨天（9月13日）宣布，将从明天15日开始推出进一步量化宽松政策（QE3），每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），现有扭转操作（OT）等维持不变；同时维持0-0.25%的超低利率，期限延长到2015年中。

要闻解说 RFI

美国就业市场目前极不景气，官方公布的失业人数已达1250万人，此外还有数百万人被迫打短工糊口。美联储这次祭出量化宽松政策QE3，正是市场和失业者所期待的。他们希望新措施给金融市场输血后，能够带动经济的复苏，从而改善就业状况。

联邦公开市场委员会认为，如果没有额外的政策刺激，经济增长的速度便不足以持续改善就业市场。委员会称，上述举措应会打压较长期利率，支持抵押贷款市场，令金融市场更为宽松。

联邦公开市场委员会经过两天会议，虽然宣布祭出进一步量化宽松政策QE3，但没有说明截止期，只说新刺激政策会持续到劳动力市场改善。委员会在会后声明中说：“美联储将继续密切关注未来几个月经济和金融市场发展的相关信息。如果劳动力市场没有实质的改善，美联储会继续购买机构抵押贷款支持债券（MBS），同时还会购买额外的资产，并实施其它政策工具。在价格稳定的前提下，这些政策会持续到劳动力市场改善。”

美联储认为，美国经济在持续攀升，但速度缓慢。虽然近几个月以来美国经济活动继续升温，但仍未能扭转就业低迷的状况，失业率依然居高不下。家庭消费支出也持续增加，但企业固定资产投资增长速度有所放慢。

美联储还指出，“全球金融市场继续对经济前景施加巨大的下行风险”，依然像一把达摩克利斯剑悬在美国经济的头顶，威胁到美国经济的复苏。这也是美联储祭出QE3的考量因素。从中期来看，美联储预期通胀率将会保持在2%的目标以下。

鉴于美国就业市场复苏疲软，金融市场几天来一直高度关注美联储两天会议会推出什么样的措施。美联储联邦公开市场委员会在结束两天会议后宣布祭出QE3，其实已在多数经济学家和金融机构的预期之中。会前，权威财经媒体的一份调查就已显示，三分之二以上经济学家预期美联储本周祭出QE3，并将超低利率政策期限延长至2015年。荷兰国际金融（ING）美国固定收益投资主管胡泽勒斯（Christine Hurtsellers）在会前就料定，考虑到信用市场流动性、改善就业市场及弱势美元政策，美联储这次货币政策会议非推出QE3不可。高盛（Goldman Sachs）经济师此前也认为，虽然美联储推出新措施的具体细节仍有不确定性，但以开放式资产购买计划的方式推出QE3，应在预期之中，规模为大约每月500亿美元左右。

这次美联储还决定维持3年半以来近乎0的超低利率，期限至少将延续到2015年中，而原先仅预期延续到2014年底。这项决定也在大多数经济学家的预期之中。摩根大通和巴克莱资本（Barclays Capital）都在美联储会前就预测，超低利率将延续到2015年中或年底。

不过美联储一直表示，货币政策并不是解决美国经济问题的灵丹妙药，这类刺激措施毕竟有一定的限度。尽管如此，联邦公开市场委员会宣布祭出进一步量化宽松政策QE3后，消息传出，当天美国股市直线拉升，道琼斯指数更是创下2007年12月以来最高。

美国QE3开动印钞机或将使中国面临通货膨胀风险？

美联储推出进一步量化宽松政策QE3，会不会使中国面临通货膨胀加大的风险？中国东航国际金融公司分析师陈东海昨天（9月13日）在新华网撰文认为，如果美国启动QE3，必然会使大宗商品价格上涨；由于中国是大宗商品的主要进口国，大宗商品价格上涨肯定会带动中国的物价上涨。

陈东海在题为《美国QE3“印钞票”或将使中国面临通货膨胀风险》的文章中认为：“QE3还会通过中国外汇占款的方式影响中国的民生。由于目前人民币汇率一揽子货币中，美元具有绝对的优势权重，那么QE3的推出，无疑会使得美元面临下跌压力，而人民币综合汇率必然也会跟着美元走低，那么中国的贸易顺差可能会扩大。”

文章指出，2011年中国进口原油接近2000亿美元，如果未来半年内原油价格上涨10%，那么就意味着中国至少要多花100亿美元左右的财力进口原油。现在中国的零售汽油价格重新回到“8”时代，再涨10%的话，可能要进入“9”时代了。那么新一轮中国的物价上涨不可避免。

文章认为，美联储的QE3将会因为目前中国的货币政策与出口机制，对中国民生有一定的影响，有可能通过输入性物价压力而转嫁给中国消费者。